重大来袭“广东闲来麻将是否有人开挂”(必胜开挂神

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重大来袭“广东闲来麻将是否有人开挂”(必胜开挂神

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【央视新闻客户端】

  来源:中国基金报

  【导读】摩根大通全球宏观研究主管:若人民币升值预期增强,投资者或更青睐中国国债

  日前,摩根大通全球宏观研究主管Luis Oganes在摩根大通中国峰会期间接受本报独家专访时表示,在关税等带来的不确定性下,美联储或难以实施预防性降息,欧元和亚洲货币获支撑。

  Luis Oganes认为,若人民币升值预期增强,投资者可能更青睐中国国债,贸易谈判结果为关键影响因素。全球投资者或降低对美国资产的高配幅度。

  美国财政状况令美国国债市场承压

  中国基金报:穆迪最近下调了美国信用评级,如何看待目前的国债市场形势?

  Luis Oganes:长期以来,美国的财政状况难言乐观。2024年,美国的财政赤字占GDP比率为6.28%,今年我们预计这一数值约为6%。不过,国会正在讨论财政法案。依照该法案,明年财政赤字将会增加。摩根经济学家估计,2026年美国财政赤字占GDP比率约7%,这不是好的信号。疫情后,美国财政赤字理应比现在低得多。但是,赤字易升难降。

  穆迪的决定并不令人意外。标普早在2011年取消了对美国的3A评级,2023年惠誉亦取消了对美国的3A评级。

  根据国会讨论的法案,10年内,美国政府债务占GDP的比例将从100%上升至125%。这些数字让市场不安。债券市场承压,长期利率上升。这是市场给政治家们的信号,提醒他们需要谨慎。

  中国基金报:美国财政部部长贝森特说“没人在乎穆迪的决定”,这是客观的评价吗?

  Luis Oganes:美国国会正在讨论的内容是市场压力来源。该方案旨在向经济注入更多财政刺激。而严格来说,美国经济并不需要更多的财政刺激。穆迪下调美国的评级只是与其他机构保持一致,非市场压力来源。

  美联储难以预防性降息

  中国基金报:纽约联储前主席Bill Dudley表示,特朗普的干预可能会适得其反,鲍威尔或更谨慎地对待降息,以维护美联储的独立性声誉。如何看待美联储的独立性?

  Luis Oganes:截至目前,鲍威尔并未表现出任何政治倾向。他避免发表政治评论。当前美国利率为4.5%,美联储或面临政治压力。

  关税政策将带来双重影响:推高价格并抑制经济增长。部分公司可能将关税成本转嫁给消费者,从而加剧通胀。摩根的经济学家预计,今年第四季度美国通胀可能达到3.5%,显著高于当前的2.4%,这将使美联储更难实施降息。

  美联储已警告市场,关税或推高通胀并抑制增长,不过具体影响尚不明确。美国经济去年下半年增长强劲,且今年前四个月表现坚韧。关税对经济的负面影响可能需要更长时间方可显现。因此,通胀可能先于经济疲软出现。这将迫使美联储在降息问题上采取更加谨慎的态度。

  关税对商品价格的影响可能持续数月,通胀压力逐步显现。

  中国基金报:关税一方面会使通胀上升,另一方面可能令经济增长放缓。关税的这两重后果,哪一重会率先显现?

  Luis Oganes:我认为通胀或先显现。如果通胀先显现,在失业率上升或劳动力市场疲软或增长疲软之前,美联储很难主动降息。虽然美国经济增长放缓,但目前看起来不至于陷入衰退,这意味着美联储很可能选择等待。待劳动力市场显现疲软或增长减速,美联储可能才会降息。

  为何美联储选择等待?首先,通胀预计会比现在更高。再者,美联储试图维护自己的可信度。如果没有通胀风险,美联储可以实施预防性降息,即一旦预期增长减速,他们就可以降息以防止大幅减速。但是,通胀可能会在经济增长下降之前抬升。基于此,美联储等待情况明朗是合理的。

  年内美元兑主要货币汇率或走软

  中国基金报:怎么看美元对主要货币的汇率?

  Luis Oganes:我们对美元持谨慎态度。原因如下:首先,过去几年,美元持续升值。“美国例外论”是背后重要的支持。即美国经济是在发达国家中增长最快的经济体;它是利率最高的发达国家经济体之一,持有美元是有利可图的;美国股票市场表现良好,吸引了大量资本流入。

  截至目前,全世界基本上超配了美元和美国资产。现在情况发生了变化。首先,虽然美国增长仍具有一定的韧性,但由于关税政策存在不确定性,美国经济增长或减速。其次,一旦通胀抬升,实际利率将进一步降低。最后,最终美联储会降息。上述因素或导致美元走弱。

  此外,鉴于与关税相关的不确定性,投资者寻求多元化配置。他们可能从美元资产转向欧元、亚洲货币。在今年剩余的时间,美元或继续走软。摩根大通预计年底欧元兑美元汇率为1.20,欧元兑美元汇率将成为近年来最高水平之一。

  人民币汇率受更多因素影响。目前,尽管存在关税不确定性,但是人民币并未显著走弱。中国希望避免资本外流。预计人民币将保持稳定,直至贸易谈判结果明朗。摩根大通团队预计年底美元兑人民币汇率为7.3。但是,市场也存在人民币升值至7.0的预期。

  若人民币升值预期增强

  投资者或增配中国国债

  中国基金报:中国债券在全球固定收益投资组合中的地位如何?

  Luis Oganes:随着人民币国际化进程的推进,中国债券市场正逐步吸引更多外国投资者。尽管当前中国债券收益率较低,但若人民币升值预期增强,投资者可能更青睐中国国债。贸易谈判结果将是关键影响因素。

  中国基金报:在越来越复杂的宏观环境中,你日常通过哪些渠道获取信息?

  Luis Oganes:我主要通过权威媒体获取信息,出差时也会关注当地新闻,以确保全面了解全球动态。我尽量避免依赖社交媒体,以确保信息的准确性。在信息爆炸的时代,可靠的媒体作为主要信息来源,依然有价值。

版权声明

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    2025年06月03日
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  • 一条小荷紫
    一条小荷紫 2025年06月05日

    我是得康号的签约作者“一条小荷紫”!

  • 一条小荷紫
    一条小荷紫 2025年06月05日

    希望本篇文章《重大来袭“广东闲来麻将是否有人开挂”(必胜开挂神》能对你有所帮助!

  • 一条小荷紫
    一条小荷紫 2025年06月05日

    本站[得康号]内容主要涵盖:国足,欧洲杯,世界杯,篮球,欧冠,亚冠,英超,足球,综合体育

  • 一条小荷紫
    一条小荷紫 2025年06月05日

    本文概览:您好:广东闲来麻将是否有人开挂...

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